山鷹紙業(yè)主要從事箱板紙及紙箱的生產(chǎn)與銷售，箱板紙產(chǎn)能約50萬(wàn)噸，同時(shí)從2008年開(kāi)始山鷹紙業(yè)具有18萬(wàn)噸新聞紙產(chǎn)能。分析師王海濤認(rèn)為，公司是"黑夜尚未結(jié)束黎明尚未到來(lái) "，2007年之前，國(guó)內(nèi)箱板紙需求增長(zhǎng)迅速，產(chǎn)品供不應(yīng)求，但是進(jìn)入2008年后，由于大量新增產(chǎn)能的快速投放，目前國(guó)內(nèi)箱板紙市場(chǎng)已經(jīng)逐漸進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩階段。

　　國(guó)際廢紙價(jià)格在經(jīng)歷了一季度的大幅上漲之后，目前進(jìn)入了價(jià)格較為平穩(wěn)的時(shí)期，但是由于短期之內(nèi)國(guó)際國(guó)內(nèi)需求仍然旺盛，分析師認(rèn)為國(guó)際廢紙價(jià)格難以回落，因此我們認(rèn)為，今明兩年，將是箱板紙生產(chǎn)企業(yè)較為困難的時(shí)期。

　　山鷹紙業(yè)未來(lái)兩年的增長(zhǎng)主要一是2008年1月投產(chǎn)的18萬(wàn)噸新聞紙項(xiàng)目，該項(xiàng)目年均計(jì)劃生產(chǎn)新聞紙16萬(wàn)噸，文化紙2萬(wàn)噸。二是20萬(wàn)噸高強(qiáng)瓦楞原紙技改工程項(xiàng)目，分析師預(yù)計(jì)將于2009年一季度投產(chǎn)。三是2008年1月投產(chǎn)的2500mm五層瓦楞紙板及全自動(dòng)紙箱印刷系統(tǒng)項(xiàng)目，該項(xiàng)目將增加箱板紙紙箱產(chǎn)能10000萬(wàn)平方米。

　　根據(jù)盈利預(yù)測(cè)，山鷹紙業(yè)2008年-2010年每股盈利分別為0.18元、0.22元和0.24元。對(duì)應(yīng)的市盈率分別為31、26、24倍市盈率。目前造紙行業(yè)龍頭企業(yè)2008年市盈率在20倍左右，山鷹紙業(yè)由于未來(lái)兩年缺乏成長(zhǎng)性，盈利能力欠缺，公司的動(dòng)態(tài)估值在行業(yè)中偏高，給予"中性"評(píng)級(jí)。